黄金价格维持高位，牛市是否真的宣告结束？
近期黄金市场的动态引起了广泛关注。尽管黄金价格在4100美元/盎司的关口多次尝试突破未果，但盛宝银行商品策略主管Ole Hansen对此持有积极态度，认为黄金价格的持续盘整实际上是市场强势的表现。在中东紧张局势加剧、油价上涨和美国通胀数据的下降三重因素的共同作用下，黄金价格显示出了良好的抗跌性，这表明投资者正在更加关注宏观层面的长期影响，而非短期的通胀压力。
Ole Hansen在其最新的研究报告中提到，随着美国与伊朗的和谈破裂，中东地区的军事冲突再次成为焦点，布伦特原油价格随之上涨至每桶80美元以上。能源价格的上涨通常会加剧市场对通胀的忧虑，对黄金价格产生复杂影响：一方面，通胀预期的上升可能会提升实际利率，对无息资产黄金构成压力；另一方面，市场若担忧能源冲击将影响经济增长，黄金的避险属性可能会重新受到青睐。
当前黄金价格虽然面临下行风险，但能稳定在4000美元/盎司以上，显示出市场在新的通胀恐慌中并未出现大规模抛售。有分析师将4000美元/盎司视作一个关键的技术支撑位。
美国最近的通胀数据显示能源价格的大幅下降，导致消费者价格指数(CPI)环比下降0.4%，过去12个月的整体通胀率从4.2%降至3.5%，核心通胀率也从2.9%下降至2.6%。Hansen认为，虽然短期通胀担忧可能推动实际利率上升，并影响市场对美联储加息的预期，但如果高通胀对经济活动造成更大压力，黄金的避险属性可能会重新成为市场关注的焦点。
尽管伊朗战争是一个重大风险因素，但最新数据显示美国经济仍显示出较强的韧性，能够在能源危机后快速恢复，这有助于稳定通胀预期。Hansen表示，尽管存在不确定性，他不预期美联储今年会加息，黄金市场短期内可能会继续整理，等待新的信息指引。
自今年以来，黄金价格经历了显著的回调，目前的走势越来越反映出市场对第二季度后半段主导宏观主题的判断，这可能涉及通胀、经济放缓，或者财政债务和货币贬值问题。Hansen预测，黄金价格目前大致在3950至4200美元的宽幅区间内波动；如果价格持续突破4200美元，可能意味着市场开始关注长期能源冲击对经济的广泛影响；若跌破3950美元，则可能表明通胀担忧、更高的债券收益率和强势美元重新主导市场。