汇丰银行分析：黄金市场面临短期压力，长期投资价值依旧
根据FX168报道，尽管受到美国国债收益率上升和美元走强的影响，黄金市场的短期表现可能继续承压，但汇丰银行认为，市场对资产分散的需求增长、全球央行购金活动以及ETF资金流入等因素将为黄金的长期价值提供支撑。
汇丰全球首席投资官Willem Sels与全球财富洞察主管Lucia Ku共同指出，虽然中东冲突期间黄金并未显著上涨，且与股市波动同步，但美国国债收益率的变动是影响黄金价格的主要因素。他们分析认为，在实际收益率较高和美元强势的背景下，黄金可能在短期内维持区间震荡的走势。
中国需求和央行购金活动成为关键支撑
汇丰首席贵金属分析师James Steel强调，中国黄金需求的强劲表现是支撑金价的重要因素之一。上海黄金交易所的溢价达到每盎司20美元，反映出国内需求的旺盛。此外，中国央行的最新数据显示，中国人民银行上个月购入了8.1吨黄金，显示官方部门对黄金的需求。
Steel进一步解释说，黄金在中东冲突和油价上涨期间未能大幅上涨，并非避险属性失效，而是市场需要迅速变现的现金，而黄金提供了这种功能。他将黄金视为一种“兑现保险”，在金融市场压力下，投资者可能卖出黄金以获取流动性。
黄金与油价关系变化
Steel还提到，黄金与油价之间的关系已经发生了变化。20世纪70年代至80年代，两者呈正相关，但进入90年代后，随着石油在全球经济中重要性的下降，黄金与油价的相关性开始减弱，目前相关性仅为0.15，有时甚至转为负相关。
黄金的投资组合定位
Steel将黄金视为一种具有独特优势的另类资产：既是硬资产，又具备高度流动性。他认为，黄金长期来看通常不会与某些股票高度相关；相比之下，其他硬资产如加拿大农田等，虽然也属于硬资产，但无法快速变现。
汇丰维持对黄金的超配立场
汇丰银行早在4月就表示，尽管黄金近期表现不佳，但在跨资产相关性上升的背景下，黄金作为投资组合分散工具的价值更加重要。该行继续维持对黄金未来六个月的建设性观点，并保持“超配”立场，认为中长期基本面仍然支持黄金，尤其是在地缘政治不确定性、央行购金和去美元化趋势持续的背景下。