美国银行调整金价预期，矿业股估值吸引关注

根据FX168财经报社的最新报道，尽管市场普遍预计美联储可能继续加息，给下半年的金价带来压力，美国银行却对黄金矿业股的估值表示看好。

自6月下旬以来，美国银行的大宗商品分析师逐渐降低了对黄金市场的预期，并在最近一周将2026年的黄金均价预测下调了14%，调整为4360美元/盎司。尽管金价预期有所降低，美国银行依然保持对黄金的长期看涨态度，并在金价调整期间认为矿业股具有更大的投资吸引力。

加息预期对金价的影响

美国银行预计，美联储今年将进行三次加息，这可能会使市场资金从估值较高的股票流向之前受到忽视的领域。

在这种环境下，更高的利率会减少货币供应，导致企业面临更严格的金融条件，这对股市来说是一个负面信号。美国家庭持有的现金比疫情前高出33%，而实际税后收益率为-1%的现金并不具有吸引力，意味着市场仍有进一步的资金轮动空间。

黄金矿业股的盈利前景

美国银行认为，黄金矿业股已成为市场上最盈利的行业之一。随着金价的上涨，这些企业的利润率被推至历史高位，使其能够加强资产负债表。

该行指出，黄金矿业股的自由现金流是2020年的10倍，而长期债务占股本的比例仅为当年的一半。

此外，黄金矿业股的盈利收益率高达12.0%，是所有行业中最高的，并且相对于标普500指数，当前估值是过去20年来最低廉的水平之一。

美国银行还指出，金属类股票的交易价格较其净资产价值折让了19%，并且矿业股能为投资组合提供重要的分散化作用。

市场关注点

美国银行强调，黄金矿业股在过去10年里与股票和固定收益资产的相关性较低，分别为0.3和0.2，这表明它们在资产配置中仍具备一定的防御和分散风险属性。

市场将密切关注美联储的政策动向、实际利率的变化以及金价是否能维持高位震荡，这些因素将决定资金是否进一步流向黄金产业链。